CoreWeave busca IPO de 3.5 mil millones a pesar de desafíos

Una nueva era para CoreWeave y el futuro de la inteligencia artificial

CoreWeave, la empresa respaldada por Nvidia, se prepara para dar un paso audaz en el mundo de las finanzas con su próxima oferta pública inicial (IPO). Este movimiento no solo está generando interés en los círculos de inversión, sino que también podría marcar un hito en la evolución de la infraestructura de la inteligencia artificial (IA). La empresa, que gestiona un servicio de nube específico para IA, ha estado acumulando una impresionante red de centros de datos y recursos, lo que la posiciona como un jugador clave en un sector en constante crecimiento.

El contexto de la IPO de CoreWeave es fascinante y complejo. Con una valoración que se prevé que supere los 32 mil millones de dólares, la empresa está buscando recaudar al menos 3.5 mil millones en su oferta. Este es un salto significativo respecto a su última valoración de 23 mil millones en noviembre, lo que sugiere un creciente interés en las soluciones de IA y su infraestructura subyacente.

El impresionante crecimiento de CoreWeave

La infraestructura de CoreWeave incluye más de 250,000 unidades de procesamiento gráfico (GPUs) de Nvidia, que son fundamentales para el desarrollo de aplicaciones de inteligencia artificial. Según la empresa, su capacidad ha crecido exponencialmente, alcanzando ingresos de 1.9 mil millones de dólares en 2024, un aumento impresionante en comparación con los apenas 228,943 dólares de 2023. Este crecimiento desmesurado ha sido impulsado principalmente por la demanda de servicios de IA, que está en auge a medida que más empresas buscan integrar tecnologías avanzadas en sus operaciones.

La colaboración con Nvidia, que posee más del 6% de CoreWeave, refuerza su posición en el mercado. La sinergia entre ambas empresas no solo proporciona a CoreWeave un acceso privilegiado a recursos tecnológicos, sino que también solidifica su credibilidad en un campo competitivo.

Sin embargo, el crecimiento de CoreWeave no está exento de desafíos. Aunque la empresa ha logrado cifras de ingresos impresionantes, también ha acumulado una deuda significativa de 7.9 mil millones de dólares. La gestión de esta deuda es un aspecto crucial que los inversores deberán considerar al evaluar la viabilidad a largo plazo de la empresa. Los fundadores han presentado esta carga como una "característica" en lugar de un obstáculo, alegando que han "pioneered GPU infrastructure-backed lending", lo que significa que pueden utilizar su valiosa colección de GPUs como garantía.

Los fundadores y su inusual trayectoria

Una de las sorpresas más notables en el S-1 de CoreWeave es el trasfondo de sus tres cofundadores. A diferencia de muchas startups tecnológicas que emergen de universidades o del sector tecnológico, los fundadores de CoreWeave provienen del mundo de las finanzas, específicamente de fondos de cobertura en la industria del petróleo. Esta formación les proporciona una perspectiva única sobre la gestión de riesgos y la inversión, lo que puede ser ventajoso en el volátil campo de la tecnología.

Michael Intrator, CEO y presidente, ha vendido aproximadamente 160 millones de dólares en acciones, mientras que sus cofundadores, Brian Venturo y Brannin McBee, han liquidado 177 y 151 millones de dólares, respectivamente. A pesar de haber reducido su participación en las acciones de Clase A a menos del 3%, el trío mantiene el control de la empresa gracias a su posesión mayoritaria de las acciones de Clase B, que otorgan 10 votos por acción. Este control les permite dirigir la visión y estrategia de la empresa, incluso con una participación reducida en términos de capital.

La llegada de Chen Goldberg, ex alta ejecutiva de Google Cloud, como vicepresidenta senior de ingeniería, ha sido un movimiento estratégico. Su experiencia liderando equipos en Google proporciona a CoreWeave una base técnica sólida, necesaria para competir en un mercado en rápida evolución.

Desafíos financieros y oportunidades

A pesar de su notable crecimiento, CoreWeave sigue enfrentando desafíos financieros. La empresa reportó pérdidas de 863 millones de dólares en 2024, lo que plantea preguntas sobre su sostenibilidad a largo plazo. Este desajuste entre ingresos y pérdidas no es inusual en el mundo de las startups tecnológicas, donde las empresas a menudo invierten agresivamente en crecimiento antes de alcanzar la rentabilidad.

La deuda acumulada y el alto costo de servicio, que alcanzó 941 millones de dólares en 2024, son factores que los inversores tendrán en cuenta. Sin embargo, los fundadores están en una posición única para manejar estos desafíos, dada su experiencia en el sector financiero. Plantean su estrategia como un enfoque sofisticado para el apalancamiento, lo que podría atraer a un tipo de inversor más dispuesto a asumir riesgos en un sector que promete rendimientos a largo plazo.

La relación con los clientes y la competencia

Uno de los aspectos más intrigantes de CoreWeave es su relación con sus clientes, particularmente con Microsoft, que representa el 62% de sus ingresos. Esta dependencia de un solo cliente plantea un riesgo significativo, ya que cualquier cambio en la relación podría tener un impacto devastador en los ingresos de la empresa. A pesar de esto, CoreWeave ha optado por definir a Microsoft tanto como cliente como competidor, una posición que refleja la complejidad del ecosistema de la inteligencia artificial.

La lista de clientes de CoreWeave es notable e incluye nombres reconocidos como Cohere, Meta y Mistral. Esta variedad sugiere que, aunque Microsoft es un jugador dominante, CoreWeave está diversificando su base de clientes, lo que podría mitigar algunos de los riesgos asociados con la dependencia de un único cliente.

Perspectivas futuras y el impacto de la IPO

El próximo IPO de CoreWeave es un evento que muchos en la industria están observando de cerca. La creciente demanda de soluciones de IA y la capacidad de la empresa para generar ingresos sustanciales son factores que podrían hacer que su oferta sea muy atractiva para los inversores. Sin embargo, la combinación de deuda significativa, pérdidas continuas y dependencia de grandes clientes plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de este crecimiento.

El interés por las empresas que generan ingresos en el sector de la inteligencia artificial está en su punto más alto, y CoreWeave, con su impresionante infraestructura y asociaciones estratégicas, está bien posicionada para aprovechar esta tendencia. A medida que se acerca la fecha de la IPO, la atención se centrará en cómo la empresa aborda sus desafíos financieros y cómo se presenta ante los inversores.

La estrategia de CoreWeave de utilizar su deuda como una herramienta financiera podría ser un enfoque innovador, pero también arriesgado. Los inversores querrán ver un plan claro sobre cómo la empresa pretende gestionar sus obligaciones de deuda mientras continúa invirtiendo en su crecimiento y expansión.

La situación de CoreWeave es un microcosmos del estado actual de la industria de la inteligencia artificial: una mezcla de innovación y desafío, con un futuro que, aunque prometedor, también está lleno de incertidumbres. Con una IPO en el horizonte, la forma en que CoreWeave navegue por este entorno podría tener implicaciones significativas no solo para la empresa, sino para el ecosistema de IA en su conjunto.