Reliance Industries planea escindir Jio para cotización pública en 2025

Reliance Industries considera escindir su filial de telecomunicaciones Jio para una cotización pública

Reliance Industries, la empresa más valiosa de la India, está considerando escindir su brazo de telecomunicaciones Jio para una cotización pública tan pronto como en 2025, según un informe de Jefferies. Esta decisión sigue al reciente enfoque de Jio en la monetización y la ganancia de cuota de mercado, señalado por su papel líder en las subidas de tarifas.

La opción de escisión está ganando tracción debido a las preocupaciones sobre el descuento de la empresa matriz prevaleciente en el mercado indio, donde las subsidiarias cotizadas a menudo se negocian con un descuento del 20-50% cuando son propiedad de una empresa matriz. Mientras que una OPI permitiría a Reliance, liderada por Mukesh Ambani, mantener el control mayoritario de Jio, existe el riesgo de subvalorar al gigante de las telecomunicaciones dentro de la capitalización de mercado de Reliance.

Valoración de Jio y planes de cotización

Jio, que atiende a más de 475 millones de suscriptores inalámbricos, recaudó unos 20.000 millones de dólares en 2020 de inversores como Meta, Google, General Atlantic, KKR, Silver Lake, Mubadala, TPG, Abu Dhabi Investment Authority, e Intel y Qualcomm. Jio fue valorado en 58.000 millones de dólares antes de la inversión de 2020. Airtel, el principal rival de Jio en la India, tiene una capitalización de mercado de casi 98.000 millones de dólares. Bank of America valoró a Jio en 107.000 millones de dólares el año pasado.

Una escisión vería a los accionistas de Reliance recibir una propiedad proporcional en Jio, lo que podría llevar a una valoración más precisa independiente. Reduciría la participación controladora de los propietarios de Reliance al 33,3%, frente al 66,3% actual.

Potencial impacto en el mercado y valoración

Reliance ha sido durante mucho tiempo anticipada a listar Jio y Reliance Retail, la mayor cadena minorista del país. En un movimiento sorpresa el año pasado, Reliance escindió su oferta de servicios financieros y cotizó Jio Financial Services. Desde su separación en agosto de 2023, las acciones de Jio Financial Services han subido un 40%, mientras que Reliance ha superado al índice Nifty en 1.100 puntos básicos.

Jefferies dijo que el éxito de la escisión de Jio Financial Services el año pasado podría servir como modelo para cómo la firma ve posibles cotizaciones de Jio y Reliance Retail. Los analistas de Jefferies estiman que una cotización pública podría valorar a Jio en 112.000 millones de dólares, lo que potencialmente impulsaría un alza del 7-15% para las acciones de Reliance. Proyectan un valor justo de 3.580 rupias por acción para Reliance en un escenario de escisión, en comparación con 3.365 rupias para una OPI, asumiendo un descuento del 20% por la empresa matriz.