Airtree Ventures aumenta popularidad al usar ventas secundarias en Canva

Aumenta la popularidad de las ventas secundarias en empresas emergentes

La tendencia de las ventas secundarias en empresas emergentes ha experimentado un notable crecimiento en los últimos años. Mientras algunas firmas han aprovechado el aumento de actividad para fortalecer sus posiciones en las compañías más prometedoras de sus carteras, Airtree Ventures está sacando provecho del impulso de una manera un poco diferente.

Airtree Ventures, con sede en Sídney y fundada en 2014, ha estado utilizando ventas secundarias lideradas por las propias empresas para reducir sus participaciones de capital y obtener liquidez de algunas de sus apuestas más prometedoras. Su cartera está compuesta por unicornios australianos como Canva, valorado en $40 mil millones en su última valoración, Immutable, con $2.4 mil millones, y LinkTree, con $1.3 mil millones, entre otros.

Craig Blair, cofundador y socio de Airtree, explicó que, al igual que otras firmas de capital riesgo, el objetivo de Airtree es ofrecer el máximo nivel de rendimiento a sus inversores. Sin embargo, a diferencia de muchas otras firmas, Airtree genera rendimientos a lo largo de todo el ciclo de vida de una inversión, no solo cuando la empresa sale al mercado.

"Desde el principio, queremos poner tanta energía y reflexión en el proceso de salida como lo hacemos en el proceso de financiación", dijo Blair. "Analizamos los ciclos de vida del fondo, examinamos las propias empresas y pensamos en cuándo podría ser un buen momento para salir de esa empresa".

Airtree respalda empresas en etapas de pre-semilla y semilla; a medida que las empresas permanecen privadas durante más tiempo, no están devolviendo dinero tan a menudo durante el ciclo de vida tradicional del fondo. Por lo tanto, en 2021, Airtree comenzó a buscar formas alternativas de obtener liquidez para algunas de sus primeras participaciones.

Una de ellas fue Canva. Airtree invirtió inicialmente en la ronda Serie A de Canva de $6 millones en 2015. Blair dijo que la firma redujo su participación en la startup en 2021 cuando la empresa fue valorada en $39 mil millones. Airtree obtuvo un retorno de 1.4x en el Fondo I solo con esta transacción y pudo mantener la mayor parte de su participación original.

"No hay reglas fijas y rápidas", dijo Blair sobre cómo la firma decide cuándo reducir sus participaciones. "Examinamos la posición del fondo y el papel de esa empresa en ese fondo [y pensamos], 'Si vendiéramos hoy a ese precio, ¿qué tipo de valor futuro estamos renunciando que podríamos retener? ¿Cuál es el valor de la liquidez frente al TVPI a largo plazo y el efecto en el fondo?'"

Cada vez que Airtree ha hecho esto, ha mantenido intencionalmente la mayor parte de su participación, dijo Blair. Afirmó que la firma todavía quiere obtener esa gran victoria al final, pero no quiere poner "todos sus huevos en esa última cesta".