Tiger Global y Microsoft se retiran de PhonePe en India

La salida de Tiger Global y Microsoft de PhonePe: un reflejo del ecosistema fintech en India

La reciente actualización del prospecto de oferta pública inicial (OPI) de PhonePe ha puesto de manifiesto un acontecimiento significativo en el mundo de las inversiones y el ecosistema fintech en India. Tiger Global y Microsoft están a punto de salir completamente de PhonePe, la startup de pagos respaldada por Walmart, lo que ofrece una visión única sobre cómo los inversores globales están liquidando sus inversiones en el bullicioso mercado de tecnología financiera en India. Esta situación resalta no solo el crecimiento del sector fintech en el país, sino también las dinámicas de inversión que lo acompañan.

La OPI de PhonePe: un evento de liquidez

El prospecto actualizado de PhonePe, presentado el pasado miércoles, revela que se están poniendo a la venta hasta 50.66 millones de acciones. Este movimiento representa un evento de liquidez significativo para los accionistas existentes, permitiendo que los inversores realicen ganancias en un momento en que el mercado de tecnología financiera en India está en auge. Tiger Global y Microsoft han decidido ofrecer sus participaciones completas, mientras que Walmart opta por mantener su participación mayoritaria, vendiendo hasta 45.9 millones de acciones, lo que equivale a aproximadamente el 9% de la empresa.

La OPI no incluye ninguna venta por parte de los fundadores, lo que indica que los impulsores de la oferta son los inversores existentes, no la dirección de PhonePe.

El valor de PhonePe se estimó en alrededor de 12.000 millones de dólares en una ronda de financiación en enero de 2023, y ahora busca alcanzar una capitalización de mercado de aproximadamente 15.000 millones de dólares a través de esta OPI, lo que podría permitirle recaudar hasta 1.500 millones de dólares. Este crecimiento meteórico es un testimonio del potencial que muchos ven en el mercado indio de pagos digitales.

Un gigante en el sector de pagos digitales

Fundada en 2015 por Sameer Nigam, Rahul Chari y Burzin Engineer, PhonePe ha evolucionado rápidamente desde su adquisición por Flipkart un año después. Hoy en día, es el mayor jugador en el mercado de pagos digitales de India, liderando el ecosistema de UPI (Unified Payments Interface) en términos de volumen de transacciones. En diciembre de 2025, PhonePe procesó aproximadamente 9.81 mil millones de transacciones, valoradas en alrededor de ₹13.6 billones (aproximadamente 148.6 mil millones de dólares). En comparación, Google Pay, su competidor más cercano, registró 7.50 mil millones de transacciones, lo que representa aproximadamente ₹9.6 billones (cerca de 104.5 mil millones de dólares).

La posición dominante de PhonePe no solo se debe a su amplia base de usuarios, sino también a su estrategia de diversificación. La empresa ha ampliado sus servicios más allá de los pagos digitales, incursionando en el corretaje de acciones, inversiones en fondos mutuos e incluso ofreciendo una tienda de aplicaciones Android como alternativa a Google Play Store. Esta capacidad para diversificarse ha sido clave para su éxito y crecimiento continuo en un mercado tan competitivo.

El impacto de la separación de Flipkart

La historia de PhonePe no está exenta de desafíos. En diciembre de 2020, Flipkart decidió realizar una escisión parcial de PhonePe, y la separación se completó en diciembre de 2022. Este movimiento permitió que PhonePe operara de manera independiente, pero también planteó preguntas sobre el futuro de la empresa y cómo podría navegar en un mercado cada vez más complejo. A pesar de estas incertidumbres, Walmart ha mantenido su posición como el principal accionista de la fintech, lo que aporta estabilidad a PhonePe en este periodo de transición.

En los seis meses que finalizaron en septiembre de 2025, PhonePe reportó un aumento del 22% en los ingresos operativos, alcanzando ₹39.19 billones (aproximadamente 427.79 millones de dólares) en comparación con el año anterior. Sin embargo, la empresa también enfrentó pérdidas ampliadas, que se elevaron a ₹14.44 billones (alrededor de 157.70 millones de dólares) desde ₹12.03 billones (cerca de 131.34 millones de dólares). Este escenario resalta las tensiones que enfrentan muchas startups en crecimiento, donde la expansión y la rentabilidad a menudo chocan.

La combinación de una sólida trayectoria de crecimiento y la presión por alcanzar la rentabilidad es un desafío común en el ecosistema de startups de India, donde la competencia es feroz.

El ecosistema fintech en India: una oportunidad en crecimiento

La situación de PhonePe se enmarca en un contexto más amplio del ecosistema fintech en India, que ha estado en constante evolución y crecimiento. A medida que la digitalización se ha acelerado en el país, la demanda de soluciones de pago digital ha aumentado exponencialmente. Los consumidores indios están adoptando cada vez más tecnologías que facilitan las transacciones en línea, lo que ha llevado a un aumento en el número de empresas que ofrecen estos servicios.

Además, la regulación favorable y el apoyo del gobierno para promover la digitalización han creado un entorno propicio para el crecimiento de las fintechs. Las iniciativas como la UPI han sido fundamentales para transformar la forma en que los indios realizan transacciones, eliminando la necesidad de efectivo y facilitando pagos instantáneos entre bancos. Esta infraestructura ha permitido a empresas como PhonePe prosperar y expandir sus servicios.

Sin embargo, el crecimiento del sector también ha traído consigo desafíos significativos. La competencia se ha intensificado, con múltiples actores luchando por una participación de mercado en un espacio que se está volviendo cada vez más saturado. Las empresas deben innovar constantemente para mantenerse relevantes y satisfacer las necesidades cambiantes de los consumidores.

La estrategia de inversión de Tiger Global y Microsoft

La decisión de Tiger Global y Microsoft de salir de PhonePe es un reflejo de una tendencia más amplia en el mundo de las inversiones en tecnología. A medida que las startups alcanzan ciertos hitos, muchos inversores optan por realizar ganancias y diversificar sus carteras. Este fenómeno no es exclusivo de India, pero el auge de las fintechs en el país ha atraído la atención de inversores globales que buscan oportunidades en mercados emergentes.

El enfoque de estos inversores hacia el mercado indio es indicativo de una confianza creciente en el potencial de crecimiento del país. Sin embargo, también plantea preguntas sobre la sostenibilidad de este crecimiento a largo plazo. Con el aumento de la competencia y la presión para lograr rentabilidad, las startups como PhonePe deberán adaptarse y evolucionar para enfrentar los retos que se avecinan.

En este contexto, la OPI de PhonePe representa no solo una oportunidad para los inversores existentes de liquidar sus participaciones, sino también un momento crucial para el futuro de la empresa. Con la mirada del mercado puesta en su desempeño, PhonePe tiene la oportunidad de demostrar que puede no solo liderar el sector de pagos digitales, sino también ser un ejemplo de éxito en el ecosistema fintech indio.

A medida que el panorama de la tecnología financiera en India sigue desarrollándose, la historia de PhonePe será un indicador clave de cómo las empresas pueden navegar por un entorno en constante cambio y aprovechar las oportunidades que surgen. La salida de Tiger Global y Microsoft podría ser vista como un capítulo de cierre para algunos, pero para PhonePe, representa el inicio de una nueva etapa llena de posibilidades.